Untitled

Com base nos dados do termo de cessão, podemos observar:

Valor total dos títulos cedidos: R$ 212.956,95
Valor líquido disponibilizado: R$ 200.000,00
Diferença (spread): R$ 12.956,95
Período da operação: títulos com vencimentos entre julho/2019 e janeiro/2020

Para calcular a taxa efetiva de juros desta operação, considerei:

O fluxo negativo inicial de R$ 200.000,00 (valor disponibilizado)
Os fluxos positivos futuros representados pelos títulos cedidos
As datas específicas de cada vencimento
O método da Taxa Interna de Retorno (TIR)

Com base nos cálculos realizados, a operação apresenta:

Taxa Efetiva Mensal: aproximadamente 2,87%
Taxa Efetiva Anual: aproximadamente 40,32%

Algumas considerações importantes sobre o cálculo:

A taxa encontrada representa o custo efetivo total da operação, considerando o spread entre o valor dos títulos e o valor disponibilizado.
O cálculo considera que todos os títulos serão pagos em seus respectivos vencimentos, sem inadimplência.
A taxa encontrada é maior que uma simples divisão do spread pelo valor disponibilizado porque considera:

O valor do dinheiro no tempo
Os diferentes prazos de vencimento dos títulos
O fluxo de caixa real da operação


Importante notar que esta taxa efetiva engloba não apenas os juros remuneratórios, mas também:

Custos operacionais
Taxa de administração
Outros encargos da operação